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【08:38 中微公司(688012)：半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)系列報(bào)告之五：國(guó)產(chǎn)刻蝕設(shè)備領(lǐng)軍 先進(jìn)工藝突破驅(qū)動(dòng)持續(xù)成長(zhǎng)】6月21日給予中微公司(688012)買入評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模及節(jié)奏不及預(yù)期；公司技術(shù)突破進(jìn)展不及預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易摩擦升溫。　　該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)23次買入評(píng)級(jí)、6次增持評(píng)級(jí)、3次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、3次強(qiáng)推評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)、1次中性評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)。【08:38 華夏航空(002928)跟蹤點(diǎn)評(píng)：悲觀預(yù)期或充分反映 料單月利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正】6月21日給予華夏航空(002928)買入評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)承壓；油匯波動(dòng)超預(yù)期；補(bǔ)貼減少超預(yù)期；運(yùn)力修復(fù)不及預(yù)期；高鐵競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期。　　投資建議：公司航班量增長(zhǎng)取決于飛行員人數(shù)的恢復(fù)，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)6 月底公司航班將量回升至2019 年同期水平，Q3旺季業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司預(yù)計(jì)2023年引入7 架飛機(jī)，2024~2026 年引進(jìn)增速或升至10%以上。暑期公司或積極增投西北熱門旅游市場(chǎng)，今年度取得的財(cái)政部補(bǔ)貼及疆補(bǔ)合計(jì)有望恢復(fù)至~億元，助力業(yè)績(jī)修復(fù)。基于航線優(yōu)勢(shì)及通程產(chǎn)品拓展，目前公司裸票價(jià)較疫情前同期提升約20%，同時(shí)隨航線孵化成熟，政府采購收入占比走低，該機(jī)構(gòu)or 公司預(yù)計(jì)今年降至約20%，票價(jià)上漲將更大程度地反映至業(yè)績(jī)端。運(yùn)力增長(zhǎng)+利用率缺口修復(fù)+票價(jià)提升預(yù)計(jì)將共筑2024 年業(yè)績(jī)彈性，公司凈利率有望達(dá)到新高，凈利潤(rùn)或升至8~10 億元。公司2022 年度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，1Q23 公司ASK/RPK同比增長(zhǎng)54%/61%，業(yè)績(jī)虧損同比縮窄 億，考慮到2022 年疫情影響超預(yù)期，飛行員數(shù)量預(yù)計(jì)今年底恢復(fù)至與機(jī)隊(duì)規(guī)模相匹配，該機(jī)構(gòu)調(diào)整公司2023/24/25年EPS 預(yù)測(cè)為 元（原2023/24 年EPS 預(yù)測(cè)為 元，2025年為新增），參考可比公司春秋航空、吉祥航空疫情前3 年P(guān)E(ttm)均值為、，該機(jī)構(gòu)給予公司2024 年20 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14 元，目前公司估值頗具吸引力，建議關(guān)注布局時(shí)機(jī)，維持“買入”評(píng)級(jí)。　　該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次買入評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。【08:38 濱江集團(tuán)(002244)：發(fā)行6億純信用中票 積極拿地聚焦杭州】6月21日給予濱江集團(tuán)(002244)買入評(píng)級(jí)。　　投資分析意見：發(fā)行6 億純信用中票，積極拿地聚焦杭州，維持“買入”評(píng)級(jí)。濱江集團(tuán)深耕杭州30 載，公司自2015 年開始銷售換擋加速，2022 年公司銷售排名已提升至行業(yè)第13 名。近年來公司積極拿地?cái)U(kuò)張，2015-21 年拿地/銷售金額比均值達(dá)60%，2022 年達(dá)48%，公司拿地聚焦于大杭州區(qū)域，目前可售貨值中杭州占比65%，將賦予公司后續(xù)更強(qiáng)的銷售彈性和毛利率彈性。該機(jī)構(gòu)維持公司23-25 年盈利預(yù)測(cè)分別為，對(duì)應(yīng)23 年P(guān)E 為，維持目標(biāo)價(jià) 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)調(diào)控政策超預(yù)期收緊，去化率不及預(yù)期，融資收緊、成本上升　　該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)20次買入評(píng)級(jí)、3次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。