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本報告導讀：
公司8 月8 日晚發(fā)布公告，正在籌劃向特定對象發(fā)行A 股股票，募集資金擬用于公司能力建設及日常經營，盈利能力有望持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。
投資要點：
維持目標價71.83 元，維持增持。受益于十四五練兵備戰(zhàn)背景下軍機旺盛需求釋放，疊加公司持續(xù)推進提質增效，盈利能力持續(xù)提升，我們維持2023-2025 年EPS 1.13/1.53/2.01 元，給予公司2023 年63.4 倍PE，維持目標價71.83 元，維持“增持”評級。
公司正在籌劃向特定對象發(fā)行A 股股票相關事項，募集資金擬用于公司能力建設及日常經營。近年來，公司正在努力實現(xiàn)軍用航空領域型號升級換代，不斷提升維修和保障能力。公司正與地方政府協(xié)同推進航空復合材料加工中心、航空鈦合金成形及增材加工中心、沈陽航空智造生產基地等項目建設，與沈陽航空產業(yè)集團有限公司聯(lián)合籌建航產精密制造公司。加速能力建設，優(yōu)化產業(yè)布局，有望進一步提升公司盈利能力。
盈利能力持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。1）我國較美國軍機數(shù)量及代際的顯著差距有望驅動戰(zhàn)斗機行業(yè)持續(xù)較快增長；2）公司為我國戰(zhàn)斗機龍頭，根據(jù)公告，公司未來將致力于實現(xiàn)“研、造、修”一體化發(fā)展；2022 年公司收購吉航拓展維修業(yè)務，增資揚州院提升設計研發(fā)能力；3）伴隨著業(yè)務拓展、產品量價提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。
催化劑：新裝備加速發(fā)展、研發(fā)能力持續(xù)提升、維修能力顯著補強。
風險提示：新型號放量速度不及預期、增發(fā)進度不及預期
